• 根据麦肯锡的统计数据，仅有三分之一的并购方股东通过并购获得了价值

• 原因在于大多数失败的并购方都支付了过高的并购溢价

• 并购溢价的市场平均水平为30%（上市公司）

并购价值模型

• 并购方获得价值 =并购目标价值提升 - 支付溢价

典型的并购战略

1、改善目标业绩表现

• 最普遍的并购战略

• 常见于PE并购案例

• 并购的目标通常为困境中企业

2、整合过剩行业产能

• 多发生在成熟行业

• 这种整合不仅仅是产能，还涉及其他方面，如营销、研发等

• 尽管这种整合确实可以为企业带来价值，但是很多案例表明，这种价值增量往往通过并购溢价转移给了卖方，而不是并购方

3、进入其他目标市场

• 某些小企业可能会拥有创新的产品，而自己无法使其做大

• 大企业通过并购，获得优质产品，再运用自身强大的营销及运作能力使其快速增长

4、获得先进技术/人才

• “我们没有一次是为了收购一家公司而进行收购,我们收购这些公司是为了获得优秀的人才。”——扎克伯格

5、培育优秀潜力项目

• 这种并购战略对并购者有较高的要求：

• 需要在行业早期进入，面临高风险

• 进行多项目投资，因为总会有失败的项目

• 要有耐心和技巧来培育新兴业务